昨天剛剛談到，要從政策的利好去分析直接受益的板塊，今天2月20日，券商板塊異軍突起，一起來(lái)回一個(gè)下，有什么利好？是的，再融資新規(guī)，2月14日收盤后的周末，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了再融資新的規(guī)定：

1． 定增發(fā)行對(duì)象數(shù)量統(tǒng)一調(diào)整為不超過(guò)35名。

2． 定增發(fā)行股份比例不得超過(guò)總股本比例由20%提升至30%

3． 定增發(fā)行價(jià)格由不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票均價(jià)的9折下調(diào)為8折。

4． 戰(zhàn)略投資者鎖定期由36個(gè)月縮短至18個(gè)月，詢價(jià)投資者鎖定期由12個(gè)月縮短至6個(gè)月。

5． 定增股票不適用減持規(guī)則，給予參與機(jī)構(gòu)更靈活的退出機(jī)制

6． 再融資批文有效期從6個(gè)月延長(zhǎng)至12個(gè)月

這條政策的新規(guī)定，先沸騰是朋友圈，刷屏！之后在周一的時(shí)候就大漲66點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板更是再創(chuàng)出上漲以來(lái)的新高，而且還有三家公司在周末就更改的之前的融資方案，立刻跟進(jìn)新的政策規(guī)則，股價(jià)也在周一紛紛漲停。

東良也重點(diǎn)分析了這條消息，對(duì)上市公司肯定是利好，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，比以前更容易拿到融資了，有利于公司擴(kuò)大規(guī)模和收購(gòu)資產(chǎn)，同時(shí)，也能更加吸引機(jī)構(gòu)投資者的興趣。

但同時(shí)，最利好的應(yīng)該就是券商板塊了，2019年，券商就通過(guò)IPO謙業(yè)務(wù)賺的是盤滿缽滿，尤其一些頭部券商，更是少部分券商攬下大部分的受益?，F(xiàn)在，再融資發(fā)力，還是繞不開(kāi)券商，所以，這條政策直接利好有再融資需求的公司，同時(shí)，利好券商板塊。

另外，國(guó)常會(huì)對(duì)疫情后復(fù)工也有很多鼓勵(lì)政策，尤其針對(duì)消費(fèi)和中小微企業(yè)，都有利好加碼，而市場(chǎng)剛剛迎來(lái)疫情的觀點(diǎn)，又有政策助力，旅游、酒店、白酒、機(jī)場(chǎng)航運(yùn)等等消費(fèi)板塊均受到資金的集中關(guān)注，這就是隨時(shí)關(guān)注政策的作用。

好了，以上都是針對(duì)階段性熱點(diǎn)的判斷和跟蹤策略，如果要在市場(chǎng)里長(zhǎng)期生存，除非你是一個(gè)專業(yè)的投資者，每天都有大量的精力投身于研究，否則，只靠波段的操作或某一熱點(diǎn)就想實(shí)現(xiàn)持續(xù)的盈利，也并不容易，而且還有可能會(huì)影響了自己的工作。

那么，價(jià)值投資就是很不錯(cuò)的選擇，這也是為什么基金規(guī)模在最近幾年持續(xù)壯大，自2012年以來(lái)，基金規(guī)模出現(xiàn)了持續(xù)上升趨勢(shì)，由當(dāng)年的2.8萬(wàn)億一路攀升至2019年末的14.8萬(wàn)億，所以，做為長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資的機(jī)構(gòu)，將會(huì)是未來(lái)行情的主導(dǎo)，同時(shí)，A股對(duì)外開(kāi)放速度驚人，陸股通北向資金的規(guī)模和QFII也超過(guò)萬(wàn)億水平，再加上社?；?、國(guó)家隊(duì)，規(guī)模更加，還有私募基金也開(kāi)始追逐價(jià)值投資，所以，一些長(zhǎng)牛價(jià)值票，應(yīng)是我們重點(diǎn)倉(cāng)位配置的關(guān)鍵。

怎么去選長(zhǎng)牛業(yè)績(jī)票？

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是找賺錢的公司，而且是有持續(xù)盈利能力的公司，這就是關(guān)鍵。

這些從K線圖里是找不到的，就要去研究財(cái)務(wù)報(bào)表，最直接的數(shù)據(jù)就是毛利率，比如一家公司的產(chǎn)品賣100元，其中90元都是利潤(rùn)，那它一定是一家賺錢的公司，根據(jù)2019年三季報(bào)的數(shù)據(jù)，恒生電子、我武生物、泛微網(wǎng)絡(luò)、正海生物、貝達(dá)藥業(yè)、冰川網(wǎng)絡(luò)、奧賽康、康弘藥業(yè)、吉比特、貴州茅臺(tái)、艾德生物等等都超過(guò)了90%，所以，你回顧以下他們以往的走勢(shì)就能發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期走勢(shì)一直處于上升趨勢(shì)，能支持它們高估價(jià)，但市盈率并不高的原因就是業(yè)績(jī)好。

雖然他們政策走勢(shì)都是震蕩向上，但他們的走勢(shì)也各有不同，上漲和調(diào)整的周期也不會(huì)同步，這又是什么原因呢？

我們繼續(xù)討論關(guān)于公司賺錢的能力，持續(xù)賺錢的能力，從什么指標(biāo)來(lái)開(kāi)，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率，和利潤(rùn)的增長(zhǎng)率是否能保持高增長(zhǎng)。

2019年為什么貴州茅臺(tái)股價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高，達(dá)到以千元以上還依然保持上漲勢(shì)頭，主要原因就是營(yíng)業(yè)收入連續(xù)連年出現(xiàn)高于之前的增速，那不得了啊，毛利如此之高，增速如此之快，股價(jià)自然也是很難剎車。

再看恒生電子，之前兩年走勢(shì)平平，2019年走勢(shì)也未有太大波瀾，今日2020年后漲勢(shì)加速，再看利潤(rùn)增長(zhǎng)速度，一直保持較高增長(zhǎng)。

再看貝達(dá)藥業(yè)，也是從去年開(kāi)是，增速開(kāi)始不斷提升，連續(xù)三個(gè)季度保持30%以上的同比增長(zhǎng)，那么股價(jià)的走勢(shì)也得到了一定的反應(yīng)。

以上這些案例，是把過(guò)去的走勢(shì)和業(yè)績(jī)?cè)鏊僮隽艘粋€(gè)對(duì)比，同時(shí)，也給我們提供了分析上市公司業(yè)績(jī)的一些參考，賺錢的公司，一旦業(yè)績(jī)?cè)鏊偬岣?，?duì)股價(jià)的走勢(shì)自然就會(huì)起到支撐和助推的作用。

但是，同時(shí)也要考慮到公司業(yè)績(jī)的實(shí)在程度，其中就要涉及到一些關(guān)鍵的財(cái)務(wù)指標(biāo)了。比如：應(yīng)收賬款，到底它的營(yíng)收和利潤(rùn)是否殷實(shí)，你一定聽(tīng)說(shuō)過(guò)“扣非”增長(zhǎng)率這個(gè)詞，就是扣除掉非經(jīng)常性損益，之后才是真正的增長(zhǎng)情況。

同理，即便毛利沒(méi)有如此高的公司，如果業(yè)績(jī)的增速進(jìn)入到加速上升的階段，同樣在股價(jià)上也會(huì)有所反應(yīng)，這是從另一個(gè)角度篩選，營(yíng)收增速和利潤(rùn)增速，我們下一集，將會(huì)集中來(lái)講，這里或許是尋找階段性價(jià)值牛的機(jī)會(huì)，既兼顧了價(jià)值支撐，又兼顧了加速成長(zhǎng)，往往會(huì)成為機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的方向。

明天繼續(xù)。

賺錢有兩種方式 ，一種是很賺錢，且壟斷。另一種是薄利多銷，也能實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。