在戰(zhàn)爭(zhēng)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)中應(yīng)運(yùn)而生的匯率制度和理論這里，時(shí)至2020年08月05日給您議在戰(zhàn)爭(zhēng)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)中應(yīng)運(yùn)而生的匯率制度和理論，期待能對(duì)大伙兒具有參照的功效。

在戰(zhàn)爭(zhēng)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)中應(yīng)運(yùn)而生的匯率制度和理論：

1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，各國(guó)停止黃金輸出入，紛紛發(fā)行大量的紙幣來彌補(bǔ)巨額的軍費(fèi)支出和財(cái)政赤字，致使匯率脫離黃金平價(jià)，處于劇烈波動(dòng)狀態(tài)，最終各國(guó)相繼放棄金本位制，金本位體系即告解體。第一次世界大戰(zhàn)到第二次世界大戰(zhàn)之間，各國(guó)貨幣基本上沒有遵守一個(gè)普遍的匯率規(guī)則，處于混亂、各行其是的狀態(tài)。也正是這種新的貨幣環(huán)境促使經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)匯率制度進(jìn)行了新的研究，提出了最早的浮動(dòng)匯率理論，引發(fā)了早期的“固定匯率”和“浮動(dòng)匯率”兩種匯率制度模式的爭(zhēng)論。

固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度就像是一對(duì)孿生兄弟，二者在歷史上實(shí)際是交替實(shí)施的，影響匯率制度變遷的最主要因素就是戰(zhàn)爭(zhēng)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。第一次世界大戰(zhàn)前，在國(guó)際金本位制下，主要國(guó)家的貨幣匯率被穩(wěn)定在黃金輸送點(diǎn)的范圍內(nèi)。不過，殘酷的戰(zhàn)爭(zhēng)打破了這種匯率穩(wěn)定機(jī)制，使戰(zhàn)后數(shù)年內(nèi)這些國(guó)家的貨幣匯率不再受黃金輸送點(diǎn)的約束，而任意地波動(dòng)。到了20世紀(jì)20年代中期曾一度恢復(fù)了匯率的穩(wěn)定，實(shí)行金塊、金匯兌本位制度。但隨后20世紀(jì)30年代爆發(fā)的一場(chǎng)世界性的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使得穩(wěn)定的匯率制度再次被浮動(dòng)匯率所代替。各國(guó)為了盡早地?cái)[脫危機(jī)，競(jìng)相采取了貨幣貶值的方法，各國(guó)貨幣的匯率完全脫離了黃金平價(jià)，匯率制度實(shí)際上處于浮動(dòng)匯率制中。這種混亂的狀況一直持續(xù)到1944年布雷頓森林體系的建立。

在1929～1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)暴的摧毀下，金本位制土崩瓦解，不兌現(xiàn)的信用貨幣制度取而代之，各國(guó)貨幣匯率跌宕起伏。在巨大的災(zāi)難面前，人們不斷思考和摸索。面對(duì)這種新情況，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者探討匯率的決定和變動(dòng)的問題并取得了新的理論成果。從第一次世界大戰(zhàn)到1944年的布雷頓森林體系形成，在這一時(shí)期的匯率理論中，傳統(tǒng)的購買力平價(jià)說、匯兌心理說和利率平價(jià)說呈三足鼎立之勢(shì)。

購買力平價(jià)理論是一種研究和比較各國(guó)不同的貨幣之間購買力關(guān)系的理論。瑞典學(xué)者較早就研究了購買力平價(jià)方面的問題。瑞典于1745～1777年曾脫離鑄幣平價(jià)而實(shí)行過浮動(dòng)匯率，此后匯率劇烈波動(dòng)。政府企圖通過干預(yù)保持匯率的穩(wěn)定，但屢遭失敗。另外，由于瑞典參加了長(zhǎng)達(dá)7年的英法戰(zhàn)爭(zhēng)，使國(guó)內(nèi)通貨膨脹加劇。在這種背景下，以克里斯蒂爾尼為代表的非官方經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了匯率貶值是因貨幣購買力下降所致的觀點(diǎn)，這也是購買力平價(jià)理論的早期觀點(diǎn)。

瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾（Gustav Cassel）在1922年出版的《1914年以后的貨幣和外匯》一書中，以較成熟的形式提出了匯率如何決定的購買力平價(jià)論：兩國(guó)貨幣的購買力之比是決定匯率的基礎(chǔ)，匯率的變動(dòng)是由兩國(guó)貨幣購買力之比變化引起的。這一理論被稱為購買力平價(jià)說（Theory of Purchasing Power Parity，簡(jiǎn)稱PPP理論）。購買力平價(jià)理論認(rèn)為，人們對(duì)外國(guó)貨幣的需求是由于用它可以購買外國(guó)的商品和勞務(wù)，外國(guó)人需要本國(guó)貨幣也是因?yàn)橛盟梢再徺I其本國(guó)的商品和勞務(wù)。因此，本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣相交換，就等于本國(guó)與外國(guó)購買力的交換。所以，用本國(guó)貨幣表示的外國(guó)貨幣的價(jià)格也就是匯率，決定于兩種貨幣的購買力比率。由于購買力實(shí)際上是一般物價(jià)水平的倒數(shù)，因此兩國(guó)之間的貨幣匯率可由兩國(guó)物價(jià)水平之比表示。

匯兌心理說是法國(guó)學(xué)者阿夫達(dá)里昂于1927年提出的。該理論認(rèn)為：匯率的變動(dòng)和決定所依據(jù)的是人們各自對(duì)外匯的效用所作的主觀評(píng)價(jià)。人們之所以需要外國(guó)貨幣，除了需要用外國(guó)貨幣購買商品外，還有滿足支付、投資或投機(jī)和資本逃避等需要，這種欲望是使外國(guó)貨幣具有價(jià)值的基礎(chǔ)。外國(guó)貨幣的價(jià)值決定于外匯供需雙方對(duì)外國(guó)貨幣所作的主觀評(píng)價(jià)。該主觀評(píng)價(jià)又是依據(jù)使用外幣的邊際效用所作的主觀評(píng)價(jià)。這種評(píng)價(jià)是主觀的，但也受客觀因素的影響，如貿(mào)易收支、資本流動(dòng)、投機(jī)狀況等。不同的主觀評(píng)價(jià)產(chǎn)生了外匯的供應(yīng)與需求，供求雙方通過市場(chǎng)達(dá)成均衡，均衡點(diǎn)就是外匯匯率。當(dāng)這種均衡被打破時(shí)，匯率又將會(huì)隨著人們對(duì)外匯主觀評(píng)價(jià)的變化達(dá)到新的均衡。

匯率理論史上的國(guó)際借貸說和購買力平價(jià)說分別以外匯數(shù)量的多少和本外幣幣值的變化作為匯率決定的基礎(chǔ)。而匯兌心理說則獨(dú)樹一幟，用心理因素解釋匯率的變動(dòng)。盡管匯兌心理說是以人們主觀評(píng)價(jià)作為匯率決定和變動(dòng)的基礎(chǔ)，但投資者是根據(jù)各自的心理預(yù)期來決定資本轉(zhuǎn)移的數(shù)量和方向，對(duì)外匯市場(chǎng)會(huì)造成很大的沖擊?？梢哉f，匯兌心理說是較早把預(yù)期因素導(dǎo)入?yún)R率分析的，為戰(zhàn)后的預(yù)期理論奠定了基礎(chǔ)。

利率平價(jià)說由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1923年首先提出，解釋了利率水平的差異直接影響短期資本在國(guó)際間的流動(dòng)，從而引起匯率的變化。投資者為獲得較高的收益，會(huì)把資金從利率較低的國(guó)家轉(zhuǎn)向利率較高的國(guó)家，資金的流入將使利率較高國(guó)家的貨幣匯率上升。凱因斯的學(xué)說解釋了貨幣市場(chǎng)上的利率差異同即期匯率、遠(yuǎn)期匯率之間的關(guān)系。實(shí)際上，遠(yuǎn)期匯率的推導(dǎo)過程就是應(yīng)用了利率平價(jià)的理論。雖然該理論的前提假設(shè)上存在一定的缺陷，但是利率平價(jià)說突破了傳統(tǒng)的國(guó)際收支、物價(jià)水平的范疇，從資本流動(dòng)的角度研究匯率的變化，奠定了現(xiàn)代匯率理論的基礎(chǔ)。

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