股票入門基礎(chǔ)知識(shí)txt議論股市贏家選股策略

發(fā)布時(shí)間：2021-01-09 10:22:00 瀏覽：147次收藏：26次評(píng)論：3條

第一部分：適用原則

AAII期刊發(fā)表Marc Reinganum 的“股市贏家的特征”一文已經(jīng)十年，這篇文章總結(jié)了市場(chǎng)上優(yōu)勢(shì)股票的普遍特點(diǎn)。假如這類總

接下來由股票入門基礎(chǔ)知識(shí)txt來跟您講股市贏家選股策略，我們一起來看看。

股市贏家選股策略：

結(jié)與股市長期獲利之間真正存在某種關(guān)聯(lián)的話，那就是非常有價(jià)值的。

　　這篇文章考察了William O'Neil & Co.在“股市的最大贏家：1970-1983”一文中確認(rèn)的222只表現(xiàn)良好的股票。它的目的在于總結(jié)這些股票在超凡表現(xiàn)之前所具有的共同特征。共有九條基本法則可以概括這些股票的致勝寶典：

　　

　　市凈率小于1.00

　　季度盈利加速增長

　　五年增長率為正

　　稅前利潤率為正

　　相對(duì)強(qiáng)度等級(jí)至少為70

　　當(dāng)前季度股票的相對(duì)強(qiáng)度排名高于上季度

　　O'Neil的資料排名前70位

　　股票價(jià)格低于過去兩年內(nèi)最高價(jià)的15%

總股本低于2億.

　　運(yùn)用這些規(guī)則或選股標(biāo)準(zhǔn)獲取股票的回報(bào)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平。同時(shí)這類篩選出來的股票風(fēng)險(xiǎn)也高

　　

　　由于這些交易法則是從某一個(gè)具體時(shí)點(diǎn)和某一類具體的股票群中總結(jié)出來的，我們?cè)趯?shí)際應(yīng)用它們的時(shí)候可能會(huì)碰到困難。所以這個(gè)月我們將具體闡述這些法則，并談?wù)勊鼈冊(cè)趯?shí)際股票市場(chǎng)中的運(yùn)用。

　　

第二部分：股票價(jià)值

我們現(xiàn)在來逐條檢驗(yàn)這些法則，第一條，在回高報(bào)率的基礎(chǔ)上，要求市凈率小于1.00。有許多研究表明，購買被市場(chǎng)忽視的股票往往會(huì)獲利，我股票入門基礎(chǔ)知識(shí)txt議論股市贏家選股策略們的第一條規(guī)則與這些研究觀點(diǎn)正好不謀而合。雖然市場(chǎng)長期能比較好的反映出股票的真實(shí)價(jià)值，但在短期內(nèi)它可能對(duì)信息反映過度，從而使得價(jià)格偏離實(shí)際價(jià)值。而對(duì)于市凈率，市盈率，股息率指針的研究，則有助于我們判定股票價(jià)值是否被低估。

市凈率指針用股票實(shí)際的市場(chǎng)價(jià)格比上賬面價(jià)值表示。賬面價(jià)值用總資產(chǎn)減去總負(fù)債再除以總股本計(jì)算，它反映出公司歷史上會(huì)計(jì)賬務(wù)的凈資產(chǎn)狀況，假如賬面能正確反映公司價(jià)值，那么以接近賬面價(jià)值水平的價(jià)格賣出的股票就能夠被接受。一個(gè)公司的發(fā)展進(jìn)程中，許多事件可能扭曲其賬面價(jià)值。例如通貨膨脹可能使資本貨物的的替代成本遠(yuǎn)高于實(shí)際的賬面價(jià)值，或者在購買一個(gè)公司時(shí)產(chǎn)生過于良好的預(yù)期，這些都屬于無形資產(chǎn)，往往會(huì)抬高賬面價(jià)值。有些機(jī)構(gòu)在評(píng)判賬面價(jià)值時(shí)會(huì)趨于保守，將諸如專利權(quán)、版權(quán)、商標(biāo)權(quán)和良好預(yù)期的無形資產(chǎn)忽略不計(jì)，當(dāng)然這樣的審計(jì)結(jié)果與包含無形資產(chǎn)的結(jié)果有一定偏離。所以在我們挑選低市凈率股票時(shí)，行業(yè)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也要考慮在內(nèi)。

　　我們第一個(gè)原則挑選市凈率低于1.5的股票。這個(gè)水平略高于最初確定的標(biāo)準(zhǔn)，這樣選擇股票時(shí)就會(huì)有更多公司進(jìn)入我們的考慮行列。股票價(jià)值水平隨時(shí)會(huì)波動(dòng)，常常從熊市低谷直沖牛市高點(diǎn)。處于熊市低谷時(shí)，很多市凈率低于1的股票都被拋售。然而在牛市后期，除了陷入困境的公司外，幾乎沒有股票會(huì)以低于賬面價(jià)值的價(jià)格被賣掉。

　　

第三部分：增長潛力

低市凈率在尋找被忽視的公司時(shí)非常有效，但接下來，我們還需要判定股票在市場(chǎng)變換時(shí)是否保持穩(wěn)定。每股盈利的季度增長率平均在46%左右，且有遞增之勢(shì)，是我們下一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。盈利的加速增長非常有吸引力，也許是公司業(yè)績即將好轉(zhuǎn)的信號(hào)之一。

但我們單考慮季度盈利水平還太粗略，因?yàn)槊抗捎募竟?jié)周期差異被忽略了。更有效的方法是與去年同季度的盈利水平相比——如：今年第二季度與去年第二季度相比較。許多公司的生產(chǎn)銷售都有季節(jié)周期性。相同季度的比較能夠?qū)⒓竟?jié)的周期性變化都考慮在內(nèi)。

在我們的篩選中，最近連續(xù)兩個(gè)季度的盈利應(yīng)該分別高于去年的同期水平。

　　為突出季度盈利或其增長率的因素，我們下一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是：本季度較去年同期的增長水平高于上季度的同期增長水平。

　　

第四部分：最低要求

為進(jìn)一步證明公司經(jīng)營狀況是否轉(zhuǎn)變，接下來的兩個(gè)準(zhǔn)則很有用，它們說明了公司基本狀況的最低水平。

第一個(gè)規(guī)則要求每股盈利五年中呈現(xiàn)正增長。在最初的研究中，五年增長率的計(jì)算以近五年的季度資料為基礎(chǔ)計(jì)算。我們現(xiàn)在的篩選標(biāo)準(zhǔn)中的增長率為公司的年度資料，年度資料對(duì)于年度內(nèi)的變化表現(xiàn)沒有季度資料那樣迅速。我們的篩選要求每股盈利五年的連續(xù)運(yùn)作中保持正的增長。

　　篩選的第二個(gè)規(guī)則要求稅前利潤率為正。稅前利潤率用銷售收入減去產(chǎn)品成本、經(jīng)營費(fèi)用、利息費(fèi)用和折舊的結(jié)果除以銷售收入表示。但是我們的方法中用營業(yè)利潤率替代稅前利潤率。因?yàn)闋I業(yè)利潤率較稅前利潤率寬松，但是在運(yùn)用中的基本效用是一致。在實(shí)施我們的選股戰(zhàn)略時(shí)，適當(dāng)?shù)姆潘蓷l件是有必要的。單獨(dú)要求盈利增長率五年正增長或正的稅前利潤都不算嚴(yán)格的條件。然而寫標(biāo)準(zhǔn)有助于我們剔除業(yè)績恢復(fù)緩慢的弱小公司。值得留意的是，物價(jià)上升時(shí)，利潤率等基礎(chǔ)指針往往會(huì)得到大幅提升，假如選股時(shí)要求太高的利潤率標(biāo)準(zhǔn)，則相稱于喪失了獲得物價(jià)上升時(shí)大幅提升業(yè)績的好處。

　　

流通股本

這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)關(guān)注公司的股本，通常是流通股數(shù)目。研究表明，90%的公司在股票價(jià)格上升前流通股通常低于2千萬。其中間水平為570萬，而在兩年后這些數(shù)目會(huì)翻一番。這顯示很多公司在他們股價(jià)上升的時(shí)候進(jìn)行配送股。

　　有些投資者要求流通股數(shù)量低于某一水平，這樣利好信息反映在有限的流通數(shù)量上時(shí)，每股的價(jià)格上升會(huì)反映更加明顯。

　　

第五部分：價(jià)格要素

以下的選股標(biāo)準(zhǔn)幫我們找出那些價(jià)格已萌發(fā)上升態(tài)勢(shì)的股票。選股時(shí)運(yùn)用單純的逆向選股規(guī)則要有耐心。因?yàn)槭袌?chǎng)正確反映公司價(jià)值需要時(shí)間檢驗(yàn)。這個(gè)研究表示，技術(shù)指針如相對(duì)強(qiáng)度的提升、股價(jià)接近新高，O'Neil的資料排名居前等，很可能預(yù)示股票價(jià)格會(huì)上升。

研究中，加權(quán)的相對(duì)強(qiáng)度排名是首要的價(jià)格動(dòng)力指針。在權(quán)重衡量過程中，我們給予最近一季度的價(jià)格異動(dòng)40%的權(quán)重，其余前三季度各20%的權(quán)重。通過這個(gè)百分比的排名，所有股票的加權(quán)的價(jià)格異動(dòng)和相對(duì)位置都展現(xiàn)在我們面前。價(jià)格相對(duì)強(qiáng)度排名前10%的股票，其價(jià)格變動(dòng)水平好過90%的公司。

研究顯示，這些優(yōu)勢(shì)股票在它們主要的幾次價(jià)格表現(xiàn)之前，都具有70%或以上的價(jià)格相對(duì)強(qiáng)度。Stock Investor中的的選股用的是較簡(jiǎn)單的，無權(quán)重的相對(duì)強(qiáng)度篩選方法。

研究也顯示，假如相對(duì)強(qiáng)度排名較前一季度有所提高，那就最好不過了。不過這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)并不用于篩選我們的資料，我們僅將它作為一個(gè)參考指針，在我們選股過程完成后再回過頭給予檢驗(yàn)。

　　其余基于價(jià)格的選股標(biāo)準(zhǔn)中，還要求股票價(jià)格不低于過去兩年內(nèi)最高價(jià)的15%，這個(gè)法則是進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了價(jià)格強(qiáng)度這個(gè)準(zhǔn)則。

　　

結(jié)論

　　像這樣考察過去市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)股票的特征可能會(huì)很有趣。但是運(yùn)用所有這些法則又可能會(huì)對(duì)目前的股票選擇限制過大。我們的篩選也能運(yùn)用一些相對(duì)立的標(biāo)準(zhǔn)。比如，低市凈率股票的盈利和股價(jià)動(dòng)能均較差。然而，這個(gè)方法與那些試圖發(fā)現(xiàn)被忽略的、但處于基本面或技術(shù)面拐點(diǎn)的股票的方法相比較，孰優(yōu)孰劣還很難說。

　　

　　選股標(biāo)準(zhǔn)

　　

　　市凈率小于或等于1.5

　　前兩個(gè)財(cái)政季度(Q1 and Q2)每

股盈利高于上一年同期(Q5 and Q6)水平

　　最近一季度較上一年（Q5 to Q1）的同比增長率高于前一季度較上一年（Q6 to Q2）的同比增長率。

　　過去五年每股賺了的增長率大于零

　　過去四個(gè)季度加權(quán)相對(duì)強(qiáng)度排名在前70%（百分比排名大于或等于70%）

　　過去12個(gè)月稅前利潤率大于零

　　股票價(jià)格低于過去兩年內(nèi)最高價(jià)的15%

　　上一財(cái)政季度流通股數(shù)低于2億

看完文章，確信朋友們已經(jīng)知道股市贏家選股策略了吧！股票入門基礎(chǔ)知識(shí)txt已經(jīng)在上文帶領(lǐng)大家進(jìn)行了詳細(xì)的了解，相信各位在看完之后一定能夠搞懂。

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