什么是換股比率？換股比率是控制1股正股股份或1點(diǎn)指數(shù)所需要的窩輪份數(shù)。例如一只窩輪的換股比率是10兌1,代表在到期日10份窩輪可換1股正股。

　　窩輪的價(jià)格是根據(jù)不同條款而定,所以即使有時(shí)候窩輪條款接近,但窩輪的價(jià)格卻會(huì)不同。例如有兩只窩輪,其行使價(jià)及到期日相近,引伸波幅也沒(méi)有明顯分別,為何一只的價(jià)格是幾分錢,另一只的價(jià)格則是幾港元呢？

　　其實(shí),即使是條款完全一樣的窩輪,其價(jià)格差距也有可能很大,此乃由于換股比率的不同。

　　假設(shè)有窩輪A和B,其條款如下：

　　雖然以上兩只窩輪的每輪面值相差10倍,但事實(shí)上這兩只窩輪的價(jià)格是相同的。以窩輪A來(lái)看,換股比率為100兌1,即投資者需買入100份窩輪才可以控制1股正股,換言之,控制1股的成本股市相關(guān)術(shù)語(yǔ)來(lái)聊何謂換股比率是26港元（0.26港元 x 100）。相反,以窩輪B來(lái)看,換股比率為10兌1,控制1股的成本也是26港元 （2.6 港元x 10） 。因此,這兩只窩輪的價(jià)格是相同的,只是因?yàn)閾Q股比率不同,才出現(xiàn)高低之別。

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