IPO：

　　IPO的好處

　　募集資金,吸引投資者；增強(qiáng)流通性；提高知名度和員工認(rèn)同感；回報(bào)個(gè)人和風(fēng)險(xiǎn)投資；利于完善企業(yè)制度,便于管理。

　　IPO的壞處

　　審計(jì)成本增加,公司必須符合SEC規(guī)定。募股上市后,上市公司影響加大路演和定價(jià)時(shí)易于被券商炒作；
失去對(duì)公司的控制,風(fēng)投等容易獲利退場(chǎng)。

　　IPO對(duì)股市的影響

　　第一、強(qiáng)化了股市的融資色彩。雖說(shuō)不能實(shí)現(xiàn)融資的股市不是一個(gè)健全的市場(chǎng),但是對(duì)長(zhǎng)期以來(lái)過(guò)分重視融資的市場(chǎng)而言,就應(yīng)該區(qū)別對(duì)待。據(jù)統(tǒng)計(jì),近10年A股市場(chǎng)的融資是現(xiàn)金分紅的1.76倍。盡管近兩年市場(chǎng)通過(guò)IPO融資的數(shù)額出現(xiàn)了下滑的趨勢(shì),但是再融資的現(xiàn)象卻持續(xù)升溫。在前十個(gè)月時(shí)間內(nèi),再融資金額達(dá)到了IPO金額的2.81倍。約有46家上市公司發(fā)布了再融資預(yù)案。預(yù)計(jì)抽血達(dá)到1073億元。值得一提的是,市場(chǎng)稍有回暖,一些再融資大戶又開(kāi)始進(jìn)行圈錢活動(dòng)。如在本月27日,中國(guó)平安（601318）一項(xiàng)不超過(guò)260億元的可轉(zhuǎn)債募集計(jì)劃通過(guò)了審批。前一段時(shí)間,民生銀行（600016）發(fā)行的200億可轉(zhuǎn)債也通過(guò)了獲準(zhǔn)。面對(duì)這樣一個(gè)股息率較低的市場(chǎng),融資現(xiàn)象卻頻繁出現(xiàn),試問(wèn)A股的吸引力何在？若IPO重啟,只會(huì)A股的融資現(xiàn)象推向新的高潮。

　　第二、打擊了股民的投資信心。股市必向下！隨著利空政策的陸續(xù)推出,股民的持股信心也必下降。

　　第三、扭曲了價(jià)值投資的本質(zhì)。IPO重啟難免會(huì)牽涉到不少的問(wèn)題,如股票的“三高現(xiàn)象”、部分企業(yè)力求上市而出現(xiàn)造假的行為等等。假設(shè)一家企業(yè)上市前的PE值約15倍,而未來(lái)三年公司的凈利潤(rùn)會(huì)以30%的增速增長(zhǎng)。也就是說(shuō),股民以15倍左右的PE長(zhǎng)期持有,未來(lái)仍可取得不錯(cuò)的收益率。然而,該股上市后就得到了熱炒,PE值飆升至50倍的水平,嚴(yán)重透支了企業(yè)的增長(zhǎng)預(yù)期。這時(shí),股民選擇買入并長(zhǎng)期持有,虧損的概率相當(dāng)股票概念名詞談一談究竟啥是IPO大。因此,在缺乏嚴(yán)格監(jiān)管的前提下,IPO重啟也在一定程度上扭曲了價(jià)值投資的本質(zhì)。

　　第四、助長(zhǎng)了利益輸送等關(guān)鍵問(wèn)題。談及此點(diǎn),我們很容易聯(lián)想到IPO的四大輔助機(jī)構(gòu),分別是證券公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和IPO咨詢機(jī)構(gòu)。從細(xì)分工作來(lái)看,證券公司主要負(fù)責(zé)證券發(fā)行承銷工作、對(duì)公開(kāi)發(fā)行募集文件進(jìn)行核查,并出具保薦意見(jiàn)等；律師事務(wù)所主要對(duì)發(fā)行上市相關(guān)法律問(wèn)題出具法律意見(jiàn)；會(huì)計(jì)師事務(wù)所主要針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)、盈利預(yù)期等作出專業(yè)意見(jiàn)等；而IPO咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)融資服務(wù)、引入戰(zhàn)略投資者等相關(guān)問(wèn)題提供服務(wù)。以負(fù)責(zé)證券發(fā)行承銷工作的機(jī)構(gòu)為例,承銷費(fèi)用屬于機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取的主要利益。也就是說(shuō),承銷費(fèi)用越高,機(jī)構(gòu)取得的利益越大。根據(jù)資料顯示,主板和中小板市場(chǎng)的承銷費(fèi)用約5%,而創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO的承銷費(fèi)用約總募資額的3%。如果機(jī)構(gòu)通過(guò)某種方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)的超募現(xiàn)象,則機(jī)構(gòu)獲得的承銷費(fèi)用會(huì)隨之增長(zhǎng),利益輸送也就由此產(chǎn)生。另外,股市“尋租”現(xiàn)象也是導(dǎo)致上述問(wèn)題的逐漸惡化。甚至出現(xiàn)一種現(xiàn)象,如部分企業(yè)不符合上市的條件,卻通過(guò)一些不為人知的手段順利IPO,最后實(shí)現(xiàn)圈錢的目的等等。