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股票相對估值法介紹之市凈率相對估值法

發(fā)布時間:2020-03-25 15:00:00   瀏覽:138次   收藏:22次   評論:4條

市凈率(PB)的計算公式:

市凈率=每股價格/每股凈資產(chǎn)=股票市值/凈資產(chǎn)

市凈率反映了股票的市場價值和財報里的凈資產(chǎn)賬面價值之間的比率關(guān)系。市凈率相對估值法的邏輯在于:公司的凈資產(chǎn)越高,則創(chuàng)造價值的能力越強,公司的股價就應(yīng)該越高。

市場價值通常會與賬面價值有顯著差異,賬面價值往往被看作是市場價值的一個底線。但是,由于資產(chǎn)的質(zhì)量不同,對于一般工商企業(yè)類上市公司采用市凈率來做價值分析,很難得出明確的結(jié)論—市凈率到底是低一點

好還是高一點好。通常來說,市場價值高于賬面價值時公司資產(chǎn)的質(zhì)量較好,有發(fā)展?jié)摿Γ环粗?,則資產(chǎn)質(zhì)量差,沒有發(fā)展前景。優(yōu)質(zhì)股票的市場價值都超出每股凈資產(chǎn)許多。市場價值低于每股凈資產(chǎn)的股票,就像售價低于成本的商品一樣,屬于“處理品”。當(dāng)然,“處理品”也不是沒有購買價值,問題在于該公司今后是否有轉(zhuǎn)機,或者購入后經(jīng)過資產(chǎn)重組能否提高獲利能力。

相對于一般工商企業(yè)來說,市凈率對于銀行業(yè)具有更深刻的意義和更普遍的應(yīng)用。由于銀行的利潤主要來源于其貸款等生息資產(chǎn),出于銀行業(yè)特殊的公共性質(zhì)和審慎的考慮,銀行業(yè)往往面臨著比其他行業(yè)更加嚴(yán)格的監(jiān)管,這使得銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴張嚴(yán)格地受制于其資本的充足水平。此外,銀行的大部分資產(chǎn)和負(fù)債為金融資產(chǎn)和金融負(fù)債,在計算時已按照市場價值計量。所以,對于銀行來說,其價值和凈資產(chǎn)之間有著比一般行業(yè)更加緊密的聯(lián)系。市凈率法是銀行業(yè)最常用的估值方法之一。

使用市凈率法估值的步驟與市盈率倍數(shù)法類似。我們先選擇一組可比公司,計算其平均市凈率倍數(shù)或中間值。為了反映目標(biāo)公司與可比公司在基本因素方面的差異,我們可能需要對計算出的平均值進行調(diào)整,以此作為估值公司的市凈率倍數(shù),然后使用下述公式:


每股價值=每股凈資產(chǎn)×市凈率(或者:股權(quán)價值=凈資產(chǎn)×市凈率)

采用市凈率法進行估值存在的缺陷包括:一是可比公司的選擇主觀性比較大,二是忽略了不同公司資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力差異對股權(quán)價值的影響。

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評論時間: 不明真相的噴子

小秘書看了看上半篇,想給你刪了,看到了最后一行字。算了吧。

評論時間: 泡泡蟲70723170

5月的北斗,潛伏通訊板塊及軍工板塊個股,[贊]

評論時間: 沙洲冷之旅

僅繳了很少一部分,涉及罰款的子公司已經(jīng)資不抵債。公司一直未明確要將該子公司破產(chǎn)(這樣做有和證監(jiān)會對著干的嫌疑),但實質(zhì)已經(jīng)放棄。罰款損失已經(jīng)計提,如果和上面談妥破產(chǎn),有限責(zé)任下,剩下不用繳納的罰款,也許會形成一筆營業(yè)外收入。

評論時間: 滯脹一定有未知風(fēng)險

我的意思是即使,不過誰多誰少都不重要,重要的是大立跟大華壓根沒啥可比性,大立如果增加10個億的凈利,股價就要再翻一倍了,但大華增加10個凈利潤,也就是同比增長30%,最多一個漲停吧。另外兩者不具可比性的地方還有大華19年三十幾億凈利潤是沒有紅外測溫這項業(yè)務(wù)的,現(xiàn)在殺進來屬于2020年新開拓的業(yè)務(wù),這也是我佩服大華的地方,商業(yè)反應(yīng),研發(fā)突破能力足夠強大,這么快就能殺到一個新行業(yè)并實現(xiàn)銷售盈利。

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